Europe – Page 174 – Le blog de François Leclerc

31 mars 2012

L'actualité de la crise : LE PLAN A' EST EN MARCHE EN ESPAGNE, par François Leclerc

Les ministres des finances allemand et français ont fait à Copenhague de la mauvaise politique en décidant du montant du pare-feu censé protéger l’Eurozone des suites de la crise. Leurs contextes parlementaire et électoral respectifs aidant, ils ont affiché leur désaccord pour ensuite édifier un muret présenté comme infranchissable. Après l’envolée embarrassante du ministre français François Baroin avant qu’il ne se rende à Copenhague, au vu du résultat final de la réunion: « Le pare-feu, c’est un peu comme le nucléaire sur le plan militaire, c’est fait pour ne pas être utilisé, c’est de la dissuasion ».

Maniant … Lire la suite

28 mars 2012

L'actualité de la crise : DES CERCLES VICIEUX QU'ILS NE SAVENT PAS BRISER, par François Leclerc

Il n’aura pas fallu attendre longtemps pour que s’étale sur la place publique une évidence : le plan gouvernemental de recapitalisation des banques espagnoles est totalement sous-estimé. Un montant global de 52 milliards d’euros a été affiché, mais les estimations sérieuses aboutissent selon le quotidien El Pais au double, à la condition improbable que la situation économique ne se détériore pas davantage. Volet complémentaire : ni dans un cas, ni a fortiori dans l’autre, les banques ne sont en mesure de recueillir sur le marché de telles sommes.

Joaquín Almunia, le commissaire à la concurrence, a mangé le … Lire la suite

26 mars 2012

L'actualité de la crise : UN SCÉNARIO QUI A DÉJÀ BEAUCOUP SERVI, par François Leclerc

Suivant séquence par séquence un scénario qui a déjà beaucoup servi, l’Espagne se dirige droit dans le mur avec d’autant plus de certitude que ses représentants jouent les innocents. « Nous sommes sérieux, le sérieux est de retour en Espagne », a assuré Inigo Mendez de Vigo, le secrétaire d’Etat espagnol à l’Union européenne lors d’une réunion organisée en Finlande. Un projet de budget 2012 rectificatif est attendu avec impatience de Madrid, dont l’objectif est de réduire le déficit public au niveau de 3% du PIB en 2013 après avoir atteint 5,3% en fin de cette année. Un … Lire la suite

20 mars 2012

L'actualité de la crise : LE RÉFLEXE DE CLASSE, par François Leclerc

Il est réconfortant de constater que le réflexe de classe répond toujours à l’appel, tout du moins chez les riches ! Faisant face à une croissance atone (gonflée par l’apport de l’activité financière de la City), le premier ministre britannique David Cameron vient d’annoncer une troisième round de mesures d’austérité au Royaume Uni. Il n’y a pas d’alternative, a-t-il annoncé, si l’on veut réduire un déficit estimé à 7% du PIB (activité financière inclue) et éviter la perte de la notation AAA de la dette publique, dont l’agence Fitch vient d’abaisser la perspective de « stable » à … Lire la suite

16 mars 2012

L'actualité de la crise : VITE ! NOUEZ LES BOUTS DE FICELLE ! par François Leclerc

Profitant d’une accalmie, la crise européenne est à un tournant. Après avoir accumulé échec sur échec, la stratégie qui a été jusqu’à maintenant péniblement suivie pourrait connaitre un premier infléchissement, mais ce n’est pas encore fait.

« Les peurs extrêmes sont derrière nous », s’est dernièrement félicité Frédéric Oudéa, Pdg de la Société générale et président de la Fédération des banques françaises (FBF), qui n’a pourtant cessé d’affirmer des mois durant que ces dernières étaient dans un excellent état. Rendant grâce la BCE et à ses largesses, il a conclu que « si des problèmes structurels demeurent dans … Lire la suite

13 mars 2012

L'actualité de la crise : FAIBLESSE COUPABLE, par François Leclerc

Les ministres des finances de la zone euro ont pris lundi soir une décision politique telles qu’ils les affectionnent. Ne pouvant sanctionner l’Espagne, qui ne va pas respecter ses obligations de réduction de son déficit cette année, ils se sont contentés de reporter leurs espoirs (présentés comme des certitudes) qu’elle le fera en 2013, pour atteindre le taux réglementaire de 3% du PIB.

Ne pouvant faire apparaître leur faiblesse coupable – et créer un précédent dangereux – ils ont camouflé leur mansuétude derrière l’exigence d’un effort supplémentaire, fixant un nouvel objectif de 5,5% du PIB au gouvernement de … Lire la suite

12 mars 2012

L'actualité de la crise : LE MARCHÉ A LES PIEDS SUR TERRE, par François Leclerc

Revenons sur les CDS sur la dette grecque. Tour à tour présentés comme une bombe dont il ne fallait pas prendre le risque de la mise à feu, puis comme un acte secondaire de la vie financière, ils ont finalement été déclenchés par le comité de l’ISDA (International Swaps and Derivatives Association) qui regroupe les principaux grands acteurs de ce marché, dix banques et cinq fonds d’investissement. On peut penser qu’ils savent ce qu’ils font.

Les inquiétudes que cette décision suscitaient avaient entre temps été modérées, quand les estimations à propos du volume que les CDS représentaient ont … Lire la suite

11 mars 2012

L'actualité de la crise : AUX SUIVANTS ! par François Leclerc

Des manifestations monstres se sont déroulées aujourd’hui dans soixante villes espagnoles, comme une répétition de la grève générale organisée par les deux grandes centrales UGT et CCOO (les Commissions Ouvrières) le 29 mars prochain. Plusieurs centaines de milliers de personne sont descendues dans les rues de Madrid, Barcelone, Valence et Séville pour manifester leur rejet de la politique du gouvernement Rajoy. L’Espagne est en train de prendre la succession de la Grèce.

Peut-on dans ces conditions penser que l’accalmie intervenue sur le marché obligataire, grâce à la BCE, et la restructuration réussie de la dette grecque, sous les … Lire la suite

22 février 2012

L'actualité de la crise : SINISTRE FARCE, par François Leclerc

Le plan bidon est une sinistre farce : ses auteurs eux-mêmes n’y croient pas !

Anders Borg, le ministre suédois des finances, a commenté ainsi les événements : « Bien sûr, tel le nouvel acte d’un long drame, les Grecs restent collés à leur tragédie. Mais si je ne crois pas que nous ayons réglé le problème, je suis persuadé que nous avons réussi à faire du problème grec le problème des Grecs ».

Gregorz Kolodko, le ministre polonais, n’y va pas non plus par quatre chemins : « …on pourrait dire que les choses sont en bonne … Lire la suite

21 février 2012

L'actualité de la crise : POUR PRENDRE UN PEU D'AVANCE ! par François Leclerc

Une farouche compétition est engagée en Europe, afin de ne pas être le pays qui va suivre la Grèce, dont le cas est toujours présenté comme unique et allant le rester. S’efforçant de se présenter sous leur meilleur jour afin de tenter rassurer les marchés, le Portugal, l’Espagne et l’Italie sont sur les rangs.

Les Portugais jouent les bons élèves de la classe, tout en admettant mezzo voce qu’ils ne savent pas comment ils vont pouvoir revenir sur le marché en 2013, laissant entendre qu’une rallonge financière sera nécessaire et que plus de temps sera nécessaire pour … Lire la suite